全球制造業(yè)維持擴張
發(fā)稿時間：2017-08-08一、全球制造業(yè)維持擴張
2017年以來，全球經(jīng)濟延續(xù)復蘇態(tài)勢。據(jù)市場調(diào)研機構IHS Markit與摩根聯(lián)合發(fā)布的全球PMI數(shù)據(jù)顯示，6月全球制造業(yè)、服務業(yè)以及綜合PMI指數(shù)分別為53.8、53.7以及52.6，均處于擴張區(qū)間。同時6月亞太經(jīng)合組織將2017年全球經(jīng)濟增速預測由此前的3.3%調(diào)高至3.5%。
分析認為：全球制造業(yè)維持擴張態(tài)勢。貨幣寬松政策帶來的資產(chǎn)價格上升以及工業(yè)品價格回暖促進工業(yè)企業(yè)補庫存效應是此番上漲的主要原因。下半年須警惕貿(mào)易摩擦、貨幣政策收緊所帶來的負面效應。
二、全球貿(mào)易增速或回落
6月美國商品調(diào)查局（CRB）全球商品價格指數(shù)均值為440.22，同比上漲5.6%。全球經(jīng)濟復蘇使得國際貿(mào)易升溫，商品價格隨之回暖，帶動全球貿(mào)易額的上漲。
分析認為：本次全球貿(mào)易增速的提升更多的取決于商品價格增速。歷史數(shù)據(jù)表明商品價格指數(shù)總體上領先全球貿(mào)易增速約一個季度。目前商品價格增速已回落至低位企穩(wěn)，表明全球商品價格已經(jīng)階段性見頂，全球貿(mào)易回暖增速或回落。
三、通脹疲軟拖累美聯(lián)儲加息進程
6月份美國核心CPI為1.7，較上月縮小0.03個百分點。本月通貨膨脹率依舊表現(xiàn)疲軟，市場預期美聯(lián)儲9月加息的概率變小，美元繼續(xù)走弱。美聯(lián)儲主席耶倫在半年度貨幣政策聽證會表示加息的幅度無需太大，反映了美聯(lián)儲對物價指數(shù)疲軟拖累經(jīng)濟的擔憂。
分析認為：對通脹低迷的擔憂意味著美聯(lián)儲加息進程的推進會更加謹慎。短期來看，自2016年以來的連續(xù)加息將告一段落，預計推遲至12月份，而縮表進程大概率會被提前。
