內(nèi)需回暖帶動PMI上升
發(fā)稿時間：2017-09-29一、價格指數(shù)大超預期
8月份CPI與PPI雙雙超預期回升。據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，8月份CPI為1.8%，PPI為6.3%，分別較上月擴大0.8、0.4個百分點。夏季極端天氣增多導致鮮菜及肉類價格上漲是CPI上升的主要原因。剪刀差較上月擴大0.4個百分點至-4.5%。
分析認為：剪刀差擴大印證了弱需求導致的上下游價格傳導阻滯效應。8月主要生產(chǎn)資料漲幅明顯，下游企業(yè)進一步對中上游企業(yè)形成補貼。考慮到基數(shù)效應及海外需求擴張，制造業(yè)企業(yè)整體利潤將逐漸改善。
二、內(nèi)需回暖帶動PMI上升
8月份我國制造業(yè)PMI為51.7，較上月上漲0.3，處于擴張區(qū)間。分項中，生產(chǎn)自53.5上升至54.1，新出口訂單自50.9下降至50.4，進口訂單自51.1上升至51.4，主要原材料購進價格自57.9大漲7.4個百分點至65.3。
分析認為：8月份以黑色、有色為主的上游原材料價格暴漲，企業(yè)利潤空間擴大，生產(chǎn)積極。出口下降、進口上升表明8月份國內(nèi)需求韌性較強而國外需求放緩。9月下游開工旺季將提升價格與訂單表現(xiàn)，制造業(yè)回暖趨勢明顯。
三、人民幣大幅升值
8月至9月中旬人民幣匯率呈“V”形走勢。截至9月22日，離岸人民幣匯率為6.5828，較9月7日的近一年最高點貶值1.53%，較8月22日升值1.16%。據(jù)央行通知，9月11日起，人民幣外匯風險準備金自原有20%調(diào)整至0%。
分析認為：美元持續(xù)走弱、國內(nèi)企業(yè)集中結(jié)匯以及人民幣升值預期濃厚是本次人民幣大幅升值的主要原因。為加強我司國際貿(mào)易抵抗匯率風險的能力，建議鋁業(yè)公司和財稅委合作開展匯率套期保值操作方案研究。
四、實體經(jīng)濟融資高景氣
8月份M2增速為8.9%，較上月下滑0.3個百分點，M1與M2差額為5.1%，較上月縮小1個百分點。社會融資規(guī)模169.41萬億，同比上漲13.07%，其中實體經(jīng)濟融資規(guī)模115.46萬億，同比上漲13.77%，較上月提升0.09個百分點。
分析認為：貨幣供應量再度下滑，而實體經(jīng)濟融資規(guī)模增速不斷擴大，表明金融部門去杠桿繼續(xù)推進。鑒于貨幣政策收緊，建議財稅委開展融資專題研究。
五、進出口穩(wěn)中向好
據(jù)海關總署數(shù)據(jù)，8月份我國進口量為1572.37億美元，同比上漲13.3%，較7月擴大2.3個百分點；出口量為1992.29億美元，同比上漲5.5%，較7月縮小1.7個百分點。貿(mào)易順差為419.92億美元，較上月下降10.15%。
分析認為：全球經(jīng)濟回暖，國外市場需求逐漸打開，雖受人民幣升值影響，出口同比微降，但海外市場整體趨勢向好，建議鋁業(yè)公司積極拓展海外市場，提升公司整體利潤率。
